Como as rodadas de financiamento diferem: semente, série A, série B e C. Durante o fim de semana, escrevi uma série de postagens sobre como criar uma série A. e por que isso difere consideravelmente de criar uma rodada de sementes. Eu pensei que poderia ajudar a esclarecer primeiro a diferença entre as várias rodadas de financiamento e suas características. Qual é a diferença entre séries de sementes série, série A, série B e série C-Z Até certo ponto, os nomes das rodadas são um pouco arbitrários. Por exemplo. Em alguns casos, uma rodada é chamada 8220series A8221 simplesmente porque é a primeira, ou o financiamento 8220A8221 que a empresa tirou de fontes externas versus uma etapa específica de tração para a empresa. No entanto, na maioria dos casos, uma série A refletirá o estágio de uma empresa e seu produto. Series Seed: Descobrindo o produto e chegando ao produto do usuário. Objetivo. O objetivo da semente série é que a empresa descubra o produto que está construindo, o mercado em que está e a base de usuários. Normalmente, uma rodada de sementes ajuda a escala da empresa a alguns funcionários além dos fundadores e a construir e lançar um produto inicial. À medida que o produto começa a receber mais e mais usuários, uma empresa criará uma série A. Montantes. Normalmente, o intervalo é 250K-2 milhões (mediana hoje de provavelmente 750K a 1million). O extremo superior dessa faixa costumava ser mais tipicamente 1 milhão, mas estamos no período inflacionário de um ciclo de risco. E este número pode subir para milhões de dólares antes de termos uma correção. Quem investe. Angels, SuperAngels e VCs de fase inicial investem em rodadas de sementes. Série A: dimensionando o produto e chegando a um modelo de negócios. (AKA chega ao verdadeiro mercado de produtos) Objetivo. Com uma série A, você tipicamente descobriu sua base de usuário do produto e precisa de capital para: descobrir ou distribuir a escala. Seus usuários podem gostar do seu produto, mas você ainda não otimizou todas as formas de construir uma base de usuários. Escale geograficamente ou entre verticais. Você tem um produto que funciona em um mercado (por exemplo, funciona na Área da Baía), e você deseja adaptá-lo a outros mercados (vamos lançá-lo em todo os EUA ou em todo o mundo). Descobrir um modelo de negócio. Se você é uma empresa de internet do consumidor, você pode estar recebendo muitos usuários, mas pode não ter um modelo comercial claro que esteja funcionando neste ponto (veja, por exemplo, Instagram). Montantes. Usado para ser 2m-15million com uma mediana de 3-7 milhões. As quantidades da Série A aumentaram dramaticamente recentemente para um aumento de mais de 7-15 milhões sendo típico. Exemplos recentes. Uber (cab) levantando de Benchmark, Instagrams levantam de Benchmark Quem investe. Os seus fundos tradicionais de risco (Sequoia, A16Z, Benchmark, Accel, Greylock, Battery, CRV, Matrix etc.). Liderar essas rodadas, levando a uma dinâmica bastante diferente de uma rodada de sementes (mais sobre isso em outra publicação). Os anjos podem co-investir com VCs no A, mas eles não têm poder para definir o preço ou impactar qualquer aspecto da rodada. Série B: dimensionamento do negócio. Objetivo: A Série B geralmente é sobre escalação. Você tem tração com os usuários e, normalmente, você também possui um modelo de negócios que se juntou. Se a tração do usuário estiver fora de controle, às vezes você pode criar uma Série B sem um modelo de negócios existente, já que a maioria dos VCs assume que você pode eventualmente gerar receita de grandes globos oculares. Dimensione seu modelo de negócios. Você precisa contratar um monte de pessoas de vendas de anúncios, pessoas de vendas empresariais ou similares. Escale sua base de usuários. Você tem um grande negócio nos EUA e quer ir atrás da Europa. Faça aquisições. Às vezes, uma série B é criada para comprar outras empresas. Montantes. Em qualquer lugar de sete milhões a dezenas de milhões. Exemplos recentes. Embora tenha sido chamado de 8220series A8221 na imprensa (e provavelmente sobre os documentos de financiamento), o Angry Birds, um recente financiamento de 40 milhões da Accel, foi mais parecido com um financiamento da série B ou C. A empresa já teve grande tração de usuários e estava ganhando muito dinheiro. Para que a empresa dimensione seus negócios existentes, além de se mudar para novas linhas de negócios, era necessário um capital adicional. Quem investe: algumas séries B são lideradas pelo mesmo pessoal da sua série A (por exemplo, Square e Sequoia). Mas também algumas empresas adicionais que se especializam em acordos de fase posterior como IVP, GVVC, Meritech, DAG, etc. começam a se envolver na fase de série B. Série C em diante: mais capital para escalar. Objetivo. A Série C é freqüentemente usada por uma empresa para acelerar o que está fazendo além da Série B. Isso pode incluir: Continuar a crescer rapidamente. Você sabe onde estão os lucros, mas você está fazendo a compensação de perder dinheiro para ganhar o mercado. Ir internacional. Inicie seu negócio em outros mercados. Faça aquisições. Algumas pessoas levantam grandes cofres de guerra para comprar uma série de outras empresas. Montantes. Isso pode variar de dezenas a centenas de milhões. Quem investe. Isso pode ser conduzido pelas pessoas mencionadas para as séries A ou B (veja, por exemplo, todos os garotos da fase inicial que acabaram de financiar o GroupOn), mas muitas vezes outras fontes de capital podem investir em rodadas posteriores, como empresas de private equity, fundos de hedge, o mezanino ou Armas de palco tardia da Goldman Sachs, Morgan Stanley e outros bancos de investimento, ou grandes empresas do mercado secundário, como DST ou Tiger. Você pode me seguir no Twitter aqui. Financiamento das S B BANHANDO o financiamento da Série B Em uma rodada de financiamento da série B, as empresas geralmente avançaram seus negócios, resultando em uma maior valorização por este tempo. As empresas podem procurar várias maneiras de angariar fundos em uma rodada de financiamento da Série B. Os investidores geralmente pagam um preço maior por investir na empresa do que os investidores da série A. Para as empresas de capital aberto, um número crescente de ações pode ser emitido no mercado aberto. No financiamento inicial e, especificamente, em uma rodada de financiamento da série B, os investidores em ações geralmente preferem receber ações preferenciais conversíveis em ações ordinárias por causa das características especiais das ações preferenciais. Como a acumulação de dividendos e a anti-diluição, que podem não estar disponíveis em ações ordinárias. Além dos mercados públicos, as empresas têm um número crescente de recursos de angariação de fundos para os quais podem obter capital. No financiamento da série B, as empresas geralmente utilizam canais de angariação de fundos similares anteriormente perseguidos devido à familiaridade e à conveniência de relatórios. Para startups e pequenas empresas, o financiamento pode ser feito por investidores de private equity e capitalistas de risco, bem como investimentos em capital próprio e crédito. A captação direta de capital de investidores de private equity e capitalistas de risco pode exigir algumas restrições de investimento específicas com limites de capital e percentual de capital permitido por cada investidor. Investimentos da Crowdfunded Os investimentos da Crowdfunded também estão se tornando mais populares no setor de pequenas empresas graças ao apoio do governo federal e à Lei Jumpstart Our Startups (JOBS). Esses investimentos também têm limitações nos níveis de angariação de fundos e subsídios de capital por investidor. No entanto, os investimentos em centrais proporcionam um mercado mais amplo a partir do qual as empresas podem receber capital. No mercado crowdfunded, as empresas podem oferecer sua empresa para investimentos para um mercado sem restrições de varejo, private equity, capital de risco e investidores institucionais. As empresas também podem receber empréstimos de investidores multidimensionados. Todas essas atividades de investimento são transacionadas através de uma plataforma de financiamento da internet operada por um provedor de financiamento de internet crowdfunded que conecta empresas com investidores a baixos custos para ambas as partes devido às estruturas de custo minimizadas alcançadas através das operações de financiamento da internet. Em geral, as pequenas empresas têm um número crescente de opções para escolher ao levantar o capital em todas as etapas do financiamento. No financiamento da Série B, as empresas podem escolher novos métodos de financiamento que melhor se adaptem à sua situação atual ou repetir métodos de financiamento semelhantes, conforme utilizado no financiamento da Série A. As ações da classe B que abrem ações Classe B As ações Classe B têm menor prioridade de dividendos do que as ações da classe A. No entanto, diferentes classes de ações geralmente não afetam uma participação média dos investidores nos lucros ou benefícios do sucesso global da empresa. Poder de voto das classes de ações Um investidor deve pesquisar detalhes das classes de compartilhamento de uma empresa ao considerar investir em uma empresa com mais de uma classe. Por exemplo, uma empresa privada que decide publicar geralmente emite um grande número de ações comuns, mas pode fornecer seus fundadores, executivos ou outras partes interessadas maiores com uma classe diferente de ações comuns que transportem múltiplos votos por cada ação. Aumentar as ações com direito a voto dá aos principais integrantes da empresa um maior controle sobre os direitos de voto, o conselho de administração da empresa (BOD) e ações corporativas. Como os insiders chave podem manter direitos de voto maioritário sem possuir mais da metade das ações em circulação, os iniciados podem defender a empresa contra aquisições hostis. Enquanto as grandes partes interessadas possuir maiores ações com direito a voto estão executando com sucesso o negócio, os investidores individuais não precisam se preocupar. Diferenças entre as ações da Classe A e da Classe B Os corretores de fundos mútuos comissionados geralmente recomendam as ações da classe A aos investidores individuais. As ações têm uma carga, ou comissão, os investidores pagam ao comprar as ações. Os investidores que adquirem um grande número de ações ou que compartilham outros recursos oferecidos pela mesma empresa de fundos de investimento mútuo podem receber descontos na carga. As ações de Classe A podem ter uma taxa de 12B-1 menor, ou taxa de marketing e distribuição, do que outras classes de ações. Em contrapartida, as ações de classe B não possuem taxa de carga. Os investidores que adquirem ações da classe B pagam uma taxa ao vender suas ações. A taxa pode ser dispensada ao segurar as ações cinco anos ou mais. Além disso, as ações de classe B podem converter para ações de classe A se mantiveram a longo prazo. Embora a ausência de uma carga significa que todo o preço de compra das ações é investido no fundo mútuo, em vez de ter uma porcentagem subtraída antecipadamente, as ações de classe B possuem taxas de administração maiores de 12B-1 e anual do que as ações da classe A.
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